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券商股走强的背后

2018-12-05 18:34:13
券商股走强的背后 本周沪深两市震荡上扬,沪指再度站上2350。

政策性利好激发市场做多热忱,在前期温州设立金融综合改革实验区之后,深圳也紧跟改革步伐,推出一系列金融创新举措。

我们认为新一轮改革中将孕育资本市场重要的投资机遇,意义深远。

牛市的起点来自于经济结构调整和制度变化上的清晰传导路径,而经济发展的动力离不开制度释放的红利。

从某种意义上说,从去年以来,市场围绕经济见底亦或继续探底、刺激政策出台等促使A股反弹,均非理性的逻辑判断,也是今年一季度反弹行情终夭折的根本原因。

只有制度性的变革,才能超越经济周期,带来新的变化,形成新的变量。

这种变化,值得关注。

从新股发行制度征求意见稿的反映情况,我们可以发现当下的政策、制度博弈远非2005年的制度改革,当下之所以在温州、深圳进行金融创新举措,恰恰因为这两个经济活力、有代表的地区目前经济形势、金融形势的严峻性所倒逼,其效果尚待视察。

而当下A股市场积弱已久,现实的业绩压力与制度释放的红利和对经济的影响将构成对市场重要的博弈对决,制度创新变革取代行业的轮动,这是市场所发生的新变化。

不过,短期内市场仍将遭到业绩、估值的压制,如创业板的估值泡沫等。

浙商证券投顾朱雍利

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